|
Введение |
|
|
1. Заемные финансовые ресурсы как способ обеспечения развития предприятия........................................................................................................ |
|
|
1.1. Понятие и формы заемных финансовых средств предприятия............. |
|
|
1.2. Кредит - основной источник заемных финансовых ресурсов предприятия........................................................................................................ |
|
|
1.3. Критерии оценки эффективности использования заемных финансовых ресурсов предприятия................................................................. |
|
|
2. Анализ эффективности использования заемных финансовых ресурсов предприятия (на примере ОАО «Мозырский машиностроительный завод») ................................................................................................................ |
|
|
2.1. Технико-экономическая характеристика ОАО «Мозырский машиностроительный завод» .......................................................................... |
|
|
2.2. Анализ динамики и структуры заемных финансовых ресурсов ОАО «Мозырский машиностроительный завод»..................................................... |
|
|
2.3. Анализ кредитоспособности ОАО «Мозырский машиностроительный завод»........................................................................... |
|
|
2.4. Оценка эффективности использования заемного капитала.................... |
|
|
3. Направления повышения эффективности использования заемных финансовых ресурсов предприятия................................................................. |
|
|
3.1. Лизинг как форма финансирования деятельности предприятия........... |
|
|
3.2. Финансирование предприятия с использованием облигационного займа.................................................................................................................... |
|
|
3.3. Оценка эффективности факторинга как дополнительного источника финансирования предприятия.......................................................................... |
|
|
Заключение.......................................................................................................... |
|
|
Список использованных источников................................................................ |
|
|
Приложения |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3.2. Финансирование предприятия с использованием облигационного займа.
Корпоративный облигационный займ – это экономические отношения, возникающие между субъектом хозяйствования и инвестором по поводу стоимости, передаваемой во временное пользование в обмен на облигацию.
Для белорусских предприятий облигационные займы являются одним из наиболее перспективных источников финансирования инвестиционных проектов. Выпуск облигационных займов, при прочих равных условиях, позволяет предприятию привлекать заемные средства дешевле и на более длительные сроки по сравнению с банковским кредитом и векселями.
Преимущества облигационного займа
Основными преимуществами облигационного займа как инструмента привлечения инвестиций с точки зрения предприятия-эмитента являются:
возможность мобилизации значительных объемов денежных средств и финансирования крупномасштабных инвестиционных проектов и программ на экономически выгодных для компании условиях без угрозы вмешательства инвесторов в управление ее текущей финансово-хозяйственной деятельностью; возможность маневрирования при определении характеристик выпуска: все параметры облигационного займа (объем эмиссии, процентная ставка, сроки, условия обращения и погашения и т. д.) определяются эмитентом самостоятельно, с учетом характера осуществляемого за счет привлекаемых средств инвестиционного проекта; возможность аккумулирования денежных средств частных инвесторов, привлечения финансовых ресурсов юридических лиц на достаточно длительный срок (продолжительнее срока кредитов, предоставляемых коммерческими банками) и на более выгодных условиях с учетом реальной экономической обстановки и состояния финансового рынка; обеспечение оптимального сочетания уровня доходности для инвесторов, с одной стороны, и уровня затрат компании-эмитента на подготовку и обслуживание облигационного займа — с другой.
Стоимость капитала, привлекаемого с помощью размещения облигационного займа, для предприятия-эмитента (Cb) рассчитывается по следующей формуле:
Cb= (N × q +(N – P × (1– l))/ n) /((N +2 × P × (1– l)) / 3), (3.2.1)
где N — номинал облигации;
q — купонный доход;
Р — цена размещения облигации;
l — ставка дополнительного расхода (в процентах от Р);
n — срок облигации.
Доходность облигации (при покупке) для ее владельца (YTM) определяется по следующей формуле:
YTM = (N × q +(N – P) / n) / ((N +2 ×P) /3) (3.2.2)
Особенность оценки заемного капитала состоит в том, что предприятие-эмитент имеет право включать сумму процентных выплат в определенных пределах в состав внереализационных расходов, уменьшая тем самым базу обложения налогом на прибыль. При этом расходом признаются начисленные проценты при условии, что их размер не отклоняется более чем на 20 % от среднего уровня процентов, взимаемых по долговым обязательствам, выданным в том же отчетном периоде на сопоставимых условиях.
Список использованной литературы:
Абдукаримов И.Т. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб.пособие/ И.Т. Абдукаримов, Л.Г. Абдукаримова, В.В. Смагина; Федеральное агентство по образованию, Тамб. гос. ун-т им. Г.Р. Державина, ТРО ВЭО России. Тамбов: Изд-во ТГУ им. Г.Р. Державина, 2005. 600 с. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2005. 528 с. Беседина В.Н. Оценка финансового состояния и управление прибылью на предприятии (учебное пособие). – Курск, 2007. 120 с. Биржа лизинга появится в Беларуси? [Электронный ресурс] — Режим доступа: Дата обращения: 07.04.2013. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга – 2006. 528 с. Бочаров, В.В. Корпоративные финансы / В.В. Бочаров, В.Е. Леонтьев. – СПб.: Питер, 2004. – 592 с. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-Х т./ Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2004 г. Т. 1. – 497 с. Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. М.: Фонд «Правовая культура», 2007. 327 с. Гражданский кодекс Республики Беларусь.: Принят Палатой представителей 28 октября 1998 г.: Одобрен Советом Республики19 ноября 1998 г. С изменениями и дополнениями в соотв. с Закон Республики Беларусь от 10 января 2011 г. №241-З (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2011 г., №8, 2/1793) Григорьева, Е.М. Финансы корпораций: учеб.пособие / Е.М. Григорьева, Е.Г. Перепечкина. – М.: Финансы и статистика, 2006 - 288 с. Джалаев Т. К. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятия // Экономический анализ: теория и практика. – 2005. – N 7. – С. 58-65. Ермасова, Н.Б. Финансовый менеджмент: учеб.пособие для вузов / Н.Б. Ермасова, С.В. Ермасов. – М.: Юрайт, 2010. - 621 с. Ефимова О. В. Анализ заемных средств организации. // Бухгалтерский учет – 2006 г. – №10 – с. 47-53. Ивановский С. Кредит лучше лизинга? Цифры убеждают в обратном // Финансовый директор. ―2011. ―№ 03. [Электронный ресурс] — Режим доступа:http://www.profmedia.by/pub/fin/art/52894/ Дата обращения: 07.04.2013. Кавалев, В.В. Финансы организаций (предприятий) : учеб. для вузов / В.В.Ковалев, Вит.В. Ковалев. – М.: ТК Велби, 2007. – 352 с. Каким образом получается экономия на налогах? [Электронный ресурс] — Режим доступа: Дата обращения: 08.04.2013. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК – ПРЕСС, 2007. – 496 с. Ковалёв В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.- М.: "Финансы-ЮНИТИ", 2006. 639 с. Козырев В.М. Основы современной экономики. – М.: "Финансы и статистика", 2007 – 368 с. Комаров В.Ф. Аренда. Лизинг. Фирменный сервис. – М.: «Наука», 2006. – 412 с. Кузнецов Э.А Проблемы и перспективы развития микролизинга в Республике Беларусь [Электронный ресурс] — Режим доступа: Дата обращения: 07.04.2013. Лизинг или кредит? [Электронный ресурс] — Режим доступа: Дата обращения: 06.04.2013. Милешкевич Р.В., Шмелев А.С. Описание рынка лизинга Республики Беларусь. Сравнение статистической информации [Электронный ресурс] — Режим доступа: Дата обращения: 09.04.2013. Миронов, М.Г. Финансовый менеджмент: учеб.пособие для вузов / М.Г. Миронов, Е.А. Замедлина, Е.В. Жариков. - М.: Экзамен, 2004. – 224 с. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. – М.: "Финансы и статистика", – 2005. – 200 с. Парушина Н.В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. – 2007. – №3. - с. 72 – 78. Попова, Р.Г. Финансы предприятий: пособие для абитуриентов / Р.Г. Попова, И.Н. Самонова, И.И. Добросердова. – СПб: Питер, 2005. – 224 с. Рубцов, И.В. Финансы организаций (предприятий) : учеб.пособие для вузов / И.В. Рубцов. М.: Элит, 2006. – 448 с. Рыжкова Е.С. Эффективность использования заемного капитала при установленной рентабельности собственного капитала / Расчет. – 2005. – №5 Савицкая, Г.В. Анализ эффективности и рисков предпринимательской деятельности: метод аспекты / Г.В.Савицкая. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 272 с. Сироткин, С.А. Финансовый менеджмент на предприятии: учеб.для вузов / С.А. Сироткин, Н.Р. Кельческая. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 351 с. Старик Д.Э. Расчеты экономической эффективности инвестиций: Учеб.пособие. – М.: Изд-во МАИ, 2007. - 251 с. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятий на российском рынке. / Под ред. Е.С.Стояновой. – М.: Перспектива, 2004. – 368 с. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Г.Б. Поляк и др.; Под ред. проф. Г.Б. Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2005 – 518 с. Финансы в управлении предприятием / Под ред. Ковалевой – М.: Финансы и статистика, 2003 – 160 с. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа.- М.: ИНФРА-М, 2007. – 196 с. Шеремет, А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: Учеб. Пособие. – 2-е изд., испр. и доп. / А.Д. Шеремет, А.Ф. Ионова. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 479 с. Экономика предприятия. Учебник для вузов / Под ред. В.Я. Горфинкеля, В.А. Швандера. – М.: "Банки и биржи. ЮНИТИ", 2007 – 742 с. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под.ред. Л. Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. –527 с.
