Введение. 4
1 Понятие государственного кредита, его необходимость. 5
2 Формы государственного кредита. 11
3 Государственные займы как основной вид государственного кредита. 17
Заключение. 28
Список использованных источников. 30
В 2000 году объем эмиссии ГКО по фактической стоимости составил 157,1 млрд. р., уровень доходности ГКО составил 105,1 %. Максимальный объем размещения краткосрочных облигаций был достигнут в 2006 году и составил 1408,4 млрд. р., доходность при этом составила 10,3 %. Начиная с 2007 г. эмиссия краткосрочных облигаций начала снижаться и с 2009 г. не производится. Эмиссия ГДО начала производиться с 2003 г. и достигла максимального значения в 856 млрд. р. в 2008 г. Уровень доходности ГДО в 2008 г. составил 10,4 %, что на 0,2 п.п. выше доходности по ГКО. В 2010 г. эмиссия государственных краткосрочных облигаций не производилась, объем эмиссии ГДО составил 95 млрд.р. В 2011 г. произошло резкое увеличение объемов эмиссии в связи с необходимостью финансирования расходов государственного бюджета в условиях валютного кризиса. Стоимость ГДО, эмитированных в рублях, составила 6173 млрд. р., средний уровень доходности по рублевым облигациям – 18 %, по облигациям в иностранной валюте – 7,1 %.
В 2000 — 2002 гг. государственные краткосрочные облигации выступали инструментами финансирования кассовых разрывов бюджета в условиях высокой инфляции, стратегия управления заимствованиями в долгосрочном периоде отсутствовала, также отсутствовала и необходимость формирования долгосрочной задолженности. Впервые долгосрочные облигации были эмитированы в 2003 г., однако объем их эмиссии составил около 20 % от эмиссии краткосрочных облигаций, что, по-видимому, было связано с отсутствием уверенности эмитента в возможности размещения большого объема облигаций. Уже в 2004 г. объемы первичного размещения ГКО и ГДО практически сравнялись. Привлекательность ГДО для эмитента была обусловлена более низкими издержками на размещение, отсутствием необходимости частой пролонгации либо рефинансирования и другими причинами. Однако в 2005 — 2007 гг. имела место активная эмиссия краткосрочных облигаций, что было обусловлено экономическим ростом в стране и увеличением ресурсной базы коммерческих банков. Экономическая ситуация в Беларуси позволяла эмитенту свободно размещать необходимые объемы облигаций. Начиная с 2008 г. под воздействием мирового финансового кризиса размещение государственных краткосрочных облигаций стало нецелесообразным в связи с ростом процентных ставок по заемным ресурсам и ухудшения финансового состояния потенциальных держателей облигаций. По итогам 2009 г. было размещено долгосрочных облигаций на 93,6 млрд. р., что составляет около 10 % объема предыдущего года. По итогам 2010 г. объем размещения долгосрочных облигаций практически не изменился и составил 95 млрд. р. Однако в 2011 г. в условиях валютного кризиса возникла угроза недофинансирования расходов консолидированного бюджета, особенно остро данная проблема стала на местном уровне. В целях обеспечения стабильного поступления финансовых средств было принято решение о возобновлении выпуска долгосрочных облигаций как в рублях, так и в иностранной валюте.
Список использованной литературы:
Бюллетень банковской статистики за 2011 г. – Мн.: НБРБ, 2012. – 186 с. Воробьев, М.К. Теория финансов: учебник / М.К. Воробьев. — Мн.: МИУ, 2008. — 336 с. Галова, А.Г. Рынок ценных бумаг Республики Беларусь: проблемы и развитие / А.Г. Галова // Экономический бюллетень НИЭИ Минэкономики. — 2008. — №7. — С.51-59. Жук, И. Внешний долг Республики Беларусь: динамика и современное состояние / И. Жук // Банковский вестник. — 2010. — №1. — С.11-19. Заяц, Н.Е., Фисенко М.К. Теория финансов: учебник / Н.Е. Заяц, М.К. Фисенко. — Мн.: БГЭУ, 2006. — 351 с. Ковалев, В.В. Финансы: учебник / В.В. Ковалев. — М.: Проспект, 2007. — 640 с. Ковалева, А.М. Финансы и кредит: учебник / А.М. Ковалева. — М.: Юнити, 2005. — 512 с. Лопатин, Д. Интерес к гособлигациям снижается / Д. Лопатин // НЭГ. — 2008. — 14 мар. — С.4. Лопатин, Д. Минфин меняет структуру предложения / Д. Лопатин // НЭГ. — 2008. — 10 июня. — С.3. Маманович, П.А. Состояние и перспективы развития рынка ГЦБ / П.А. Маманович // Банковский вестник. — 2007. — №4. — С.4-11. Маманович, П.А. Рынок ценных бумаг: учеб.-метод. комплекс / П.А. Маманович. — Мн.: Медисонт, 2009. — 419 с. Мигурский, П.С. Теория финансов: учебник / П.С. Мигурский. — Могилев: МГУ, 2009. — 282 с Миляков, Н.В. Финансы: учебник / Н.В. Миляков. — М.: ИНФРА-М, 2004. — 543 с. Мысляева, И.М. Государственные и муниципальные финансы: учебник / И.М. Мысляева. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 360 с. Романовский, М.В. Финансы: учебник / М.В. Романовский. — М.: Юрайт, 2004. — 509 с. О порядке размещения государственных краткосрочных и долгосрочных облигаций среди физических лиц: постановление Министерства финансов Республики Беларусь 31 декабря 2004 г., №192 // Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь. — 2004. — 8/7281. О ценных бумагах и фондовых биржах: закон Республики Беларусь 12 марта 1992 г., №1512-XII // Национальный реестр правовых актов. — 1992. — №2/1948. Отчет Департамента по ценным бумагам за 2011 г. // Фондовый рынок. — 2012. — №2. — С.3-14. Смольский, А. Рынок ценных бумаг Беларуси: текущее состояние и перспективы развития / А. Смольский // Рынок ценных бумаг. — — №1. — С.14-22. Старинская, Е.А. Об изменениях в законодательстве, регулирующем рынок ценных бумаг / Е.А. Старинская // Фондовый рынок. — — №6. — С.12-19. Финансы Республики Беларусь: статистический сборник. – Мн.: Белстат, 2012. – 362 с.
