ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.. 5
1 СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА.. 7
1.1 Понятие государственного кредита. 7
1.2 Функции и роль государственного кредита. 11
2 ФОРМЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА.. 15
2.1 Классификация форм государственного кредита. 15
2.2 Развитие государственного кредита в Беларуси. 21
3 ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ, ЕГО ВИДЫ... 24
3.1 Сущность и классификация государственного долга. 24
3.2 Проблемы государственного долга в Беларуси. 27
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.. 34
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ.. 36
Их погашение осуществляется в национальной валюте, но выплачиваемая сумма фиксируется по выбранной иностранной валюте.
Какие бы индексы ни использовались, участников рынка интересует не только сохранение своих средств от инфляции и/или девальвации, но и получение дополнительного дохода, выраженного в реальной процентной ставке. В разных странах правительства дифференцированно подходили к установлению реальной процентной ставки. Власти Англии начали осуществлять первые выпуски индексируемых ценных бумаг с реальной доходностью около 2% и довели ее до 4%. В США первый выпуск индексируемых ценных бумаг состоялся в 1997 году и имел несколько меньшую реальную доходность. В Австралии, Канаде и Швеции реальная доходность находилась на уровне 5—6%.
Использование индексируемых инструментов может оказаться для правительства полезным способом продления их срока обращения, ликвидации надбавки за инфляционный (валютный) риск, расширения емкости рынка, так как эмиссия таких инструментов обеспечивает инвесторам гарантию, что их капитал не обесценится и в то же время будет отражать реальную стоимость государственного долга. Однако необходимо поддерживать гибкий баланс между повышением привлекательности таких инструментов и минимизацией бюджетных издержек. Эмпирический анализ показывает, что для снижения издержек, связанных с выпуском индексируемых облигаций, важное значение имеет макроэкономическая стабилизация. Внезапное увеличение издержек может привести к кризису финансовой системы. Наглядный пример — кризис в начале 90-х годов в Мексике, связанный с эмиссией именно привязанных к валюте долговых инструментов, в то время как поддержка паритета валютного курса на внешнем рынке властями не проводилась.
Некоторые страны (Аргентина, Германия, Италия, Франция), опасаясь, что выпуск индексируемых ценных бумаг без проведения необходимых мер фискальной корректировки может привести к “инфляционной инертности” и отсутствию мотивов у населения к сопротивлению инфляции, законодательно запретили эмиссию данных бумаг. Тем не менее именно средне- и долгосрочные облигации, привязанные к индексу потребительских цен, являются наиболее приемлемыми в условиях Республики Беларусь. В современных условиях это способствовало бы снижению издержек по обслуживанию государственного долга [19, c. 16].
Облигации, выпущенные в иностранной валюте, также используются властями для удовлетворения социально-экономических потребностей государства в долгосрочной перспективе.
Учитывая, что вопрос привлечения дополнительных средств в СКВ является очень актуальным для Республики Беларусь, более детально рассмотрим его положительные и отрицательные стороны.
Если правительство уверено, что в перспективе увеличится экспортный потенциал, а также экономический рост государства, что будет достигнута устойчивость национальной денежной единицы, то такие займы наиболее оптимальны. Выпуск ценных бумаг в иностранной валюте часто помогает значительно снизить издержки по обслуживанию государственных долговых обязательств в силу разных процентных ставок, обменных курсов, инфляции.
Не случайно многие страны мира осуществляют выпуск государственных ценных бумаг, номинированных в СКВ (Беларусь, Боливия, Франция, Россия, Швеция, Аргентина, Бразилия, Венгрия, Казахстан, Мексика, Турция, Украина).
Список использованной литературы:
Бюллетень банковской статистики за ноябрь 2013 г. – Мн.: НБРБ, 2013. – 186 с. Воробьев, М.К. Теория финансов: учебник / М.К. Воробьев. — Мн.: МИУ, 2008. — 336 с. Галова, А.Г. Рынок ценных бумаг Республики Беларусь: проблемы и развитие / А.Г. Галова // Экономический бюллетень НИЭИ Минэкономики. — 2008. — №7. — С.51-59. Жук, И. Внешний долг Республики Беларусь: динамика и современное состояние / И. Жук // Банковский вестник. — 2010. — №1. — С.11-19. Заяц, Н.Е., Фисенко М.К. Теория финансов: учебник / Н.Е. Заяц, М.К. Фисенко. — Мн.: БГЭУ, 2006. — 351 с. Ковалев, В.В. Финансы: учебник / В.В. Ковалев. — М.: Проспект, 2007. — 640 с. Ковалева, А.М. Финансы и кредит: учебник / А.М. Ковалева. — М.: Юнити, 2005. — 512 с. Лопатин, Д. Интерес к гособлигациям снижается / Д. Лопатин // НЭГ. — 2008. — 14 мар. — С.4. Лопатин, Д. Минфин меняет структуру предложения / Д. Лопатин // НЭГ. — 2008. — 10 июня. — С.3. Маманович, П.А. Состояние и перспективы развития рынка ГЦБ / П.А. Маманович // Банковский вестник. — 2007. — №4. — С.4-11. Маманович, П.А. Рынок ценных бумаг: учеб.-метод. комплекс / П.А. Маманович. — Мн.: Медисонт, 2012. — 419 с. Мигурский, П.С. Теория финансов: учебник / П.С. Мигурский. — Могилев: МГУ, 2009. — 282 с Миляков, Н.В. Финансы: учебник / Н.В. Миляков. — М.: ИНФРА-М, 2004. — 543 с. Мысляева, И.М. Государственные и муниципальные финансы: учебник / И.М. Мысляева. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 360 с. Романовский, М.В. Финансы: учебник / М.В. Романовский. — М.: Юрайт, 2004. — 509 с. О порядке размещения государственных краткосрочных и долгосрочных облигаций среди физических лиц: постановление Министерства финансов Республики Беларусь 31 декабря 2004 г., №192 // Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь. — 2004. — 8/7281. О ценных бумагах и фондовых биржах: закон Республики Беларусь 12 марта 1992 г., №1512-XII // Национальный реестр правовых актов. — 1992. — №2/1948. Отчет Департамента по ценным бумагам за январь-сентябрь 2013 г. // Фондовый рынок. — 2013. — №11— С.3-14. Смольский, А. Рынок ценных бумаг Беларуси: текущее состояние и перспективы развития / А. Смольский // Рынок ценных бумаг. — — №1. — С.14-22. Старинская, Е.А. Об изменениях в законодательстве, регулирующем рынок ценных бумаг / Е.А. Старинская // Фондовый рынок. — — №6. — С.12-19. Финансы Республики Беларусь: статистический сборник. – Мн.: Белстат, 2013. – 362 с.
