-
В реальных условиях хозяйствования принятие финансовых решений, связанных с дивидендными выплатами, бесспорно, влияет на стоимость капитала и его рыночную цену.
Решающее значение при выборе дивидендной политики на практике имеет стратегия развития фирмы. Одним из ключевых вопросов дивидендной политики является необходимость выбора между двумя приоритетами – инвестировать большую часть чистой прибыли в целях будущего роста стоимости фирмы путем наращивания капитализированной стоимости, ограничивая выплату дивидендов, или выбрать политику высокого значения дивидендного выхода, влекущую рост цены акции, правда, чаще всего, в краткосрочном периоде. Ведь следует учитывать, что на цену акции влияет и прогнозируемый темп прироста. Если компания будет инвестировать незначительные средства в активы, то возможности роста будут невелики и цена акции упадет.
С точки зрения перспектив развития фирмы, бесспорно, будущий рост дивидендов и рост цены в будущем являются для менеджмента фирмы предпочтительными. Но нельзя сбрасывать со счетов и интересы акционеров-собственников фирмы. Ведь не все инвесторы готовы вкладывать капитал в фирму с более высоким потенциальным ростом и, следовательно, получать меньшие дивиденды. Другие предпочитают текущий доход и готовы вкладывать капитал только в компании с высокими коэффициентами выплаты. Не получив ожидаемой доходности на вложенный капитал, такие акционеры могут начать продавать свои акции, что чревато не только падением их рыночной цены, но и угрозой сосредоточения в руках стороннего инвестора контрольного или блокирующего пакета акций и, возможно, смещения действующего менеджмента компании.
Список использованной литературы:
Бланк, И.А. Управление формированием капитала / И.А. Бланк. – К.: «Ника-центр», 2000. – 512 с. Бригхэм, Ю. Финансовый менеджмент / Ю. Бригхэм, М. Эрхардт. – СПб.: Питер, 2005. – 960 с. Ван Хорн, Дж. Основы финансового менеджмента / Дж. Ван Хорн, Дж. Вахович. − 11-е изд. − М.: Вильямс, 2004. − 992 с. Коупленд, Т. Стоимость компаний: оценка и управление / Т. Коупленд, Т. Коллер, Дж. Мурин. – М.: Олимп-Бизнес, 2005. – 576 с. Дивидендная политика в современном акционерном обществе. Теория и практика российских компаний [Электронный ресурс] // Режим доступа: – Дата доступа: 15.11.2012.
